舍得酒业(600702):9月金股,看好修复弹性

#核心观点：1、白酒板块基本面处于筑底阶段，修复弹性成为下阶段博弈关键，核心逻辑在于“先调整先修复”。2、舍得酒业于2024年已率先大幅度去库出清，在2Q25行业极限压力环境下单季收入仅下滑小个位数，优于多数非龙头酒企。3、Q3动销已开始转正，主力单品品味舍得边际改善趋势已现，业绩修复拐点或将早于多数酒企，修复确定性较高。4、行业变革趋势确定，包括性价比大众消费、渠道变革重塑、产品低度化和年轻化适配。5、舍得酒业渠道上积极拥抱线上取得高增，组建KA团队对接头部商超，开展“青创计划”培育异业小商；大众化方面聚焦下沉市场宴席的舍之道和光瓶酒T68逆势高增；低度化方面推出29度新品“舍得自在”。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年公司营收为50.6/54.7/60.1亿元，同比变化-5.5%/+8.1%/+9.9%；归母净利润为6.9/7.8/8.9亿元，同比增长98.2%/13.2%/15.3%，对应PE为33/29/25倍。维持“增持”评级。 #风险提示：经济向好节奏不确定性；主力价位竞争加剧；食品安全风险。