新凤鸣(603225):上半年业绩符合预期,涤纶长丝行业供需向好

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入334.9亿元，同比增长7.10%，归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%。2、涤纶长丝收入232亿元，同比下降6.0%，销量357万吨，同比增长5.4%，销售均价6486元/吨，同比下跌10.8%。3、涤纶短纤收入39亿元，同比下降4.3%，销量64万吨，同比增长2.3%，销售均价6132元/吨，同比下跌6.45%。4、PTA收入47亿元，同比增长294.2%，销量109万吨，同比增长380.3%，销售均价4277元/吨，同比下跌17.9%。5、公司综合毛利率6.42%，同比提高0.41个百分点。6、涤纶长丝产能达到845万吨，市场占有率超15%，涤纶短纤产能120万吨，PTA产能已达到770万吨。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为14.6亿、18.2亿、22.3亿元，EPS分别为0.96、1.19、1.46元，当前股价对应PE分别为16、13、11倍，维持“增持”投资评级。 #风险提示：下游市场需求不足、产品价格下跌、新项目投产不及预期。