学大教育(000526):业绩快速增长,多元化布局成效初显

#核心观点：1、2025年上半年营业收入19.16亿元，同比增长18.27%；归母净利润2.30亿元，同比增长42.18%；扣非归母净利润2.11亿元，同比增长39.05%。2、剔除股权激励费用影响后，归母净利润与扣非归母净利润同比增幅分别为43.86%和41.13%。3、25Q2单季度营业收入10.52亿元，同比增长15.0%；归母净利润1.56亿元，同比增长39.3%。4、教育培训业务收入18.48亿元，同比增长18.42%，占总收入比重96.47%。5、已偿还借款本金0.99亿元，对紫光卓远借款本金已全部还清。6、个性化学习中心超过300所，覆盖100余座城市，专职教师超过5200人；全日制培训基地超过30所；全日制学校在校生人数超7500人。7、通过收购和合作完善职业教育布局，探索低空经济等新兴产业。8、文化阅读板块线下文化空间已开业14所；医教融合板块成立“千翼健康”子品牌。9、自研AI大模型已通过国家网信办备案。10、启动1.1-1.5亿元股份回购计划。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.5亿元、4.2亿元。维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：行业政策变化的风险；新业务具有不确定性的风险；运营成本上升的风险等。