百龙创园(605016):阿洛酮糖正式上市,产品结构持续优化,业绩稳健增长

#核心观点：1、公司25H1实现营业收入6.49亿元，同比增长22%；归母净利润1.70亿元，同比增长42%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长50%。2、业绩增长主要源于产品结构优化调整以及年产30000吨可溶性膳食纤维项目和年产15000吨结晶糖项目投产带来的产能释放。3、健康甜味剂系列营收1.91亿元，同比增长56%；膳食纤维系列营收3.49亿元，同比增长21%。4、阿洛酮糖正式在国内获批上市，欧盟获批预期增强，市场需求增长。5、公司推进泰国基地建设和功能糖干燥扩产项目，进一步提升产品结构与附加值。6、拟每10股派发现金红利0.50元（含税），合计2100万元，占归母净利润的12.37%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.65亿元、4.73亿元、5.93亿元，EPS为0.87元/股、1.13元/股、1.41元/股，PE为24倍、19倍、15倍。维持增持评级。 #风险提示：1.原材料价格大幅上涨；2.海外市场拓展以及出口不及预期；3.欧盟获批进度放缓致使销量增速放缓。