大族激光(002008):25Q2归母净利润yoy38％,PCB及3C有望高增

#核心观点：1、25H1实现营业收入76.13亿元，同比增长19.79%；归母净利润4.88亿元，同比-60.15%；扣非净利润2.61亿元，同比增长18.44%。2、25Q2实现营收46.69亿元，同比增长26.21%；归母净利润3.25亿元，同比增长37.62%；扣非净利润1.89亿元，同比-16.30%。3、分业务收入：信息产业设备收入31.96亿元，同比增长35.95%，其中PCB设备收入23.82亿元，同比增长52.26%；新能源设备收入9.61亿元，同比增长38.15%；半导体设备收入5.96亿元，同比下降20.76%；通用工业激光加工设备收入28.60亿元，同比增长11.85%。4、期间费用率26.77%，同比下降3.85个百分点，其中销售费用率同比下降2.49个百分点，管理费用率同比下降0.86个百分点，研发费用率同比下降0.90个百分点。5、AI及出口驱动PCB及消费电子设备需求高速增长；新能源设备需求受电池企业出海及新技术推动。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润分别为12.00、16.33、21.43亿元，对应25-27年PE分别为32、24、18X；维持买入评级。 #风险提示：下游需求景气下滑的风险、行业竞争加剧带来盈利波动的风险、新业务进展不及预期的风险等。