汇川技术(300124):2025中报业绩持续增长,积极布局人形机器人

#核心观点：1、2025年上半年营业收入205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%；扣非归母净利润26.71亿元，同比增长29.15%。2、分业务收入：通用自动化业务收入88.1亿元，同比增长17.11%；新能源汽车&轨道交通类业务收入92.7亿元，同比增长48.74%；电梯类业务收入23.1亿元，同比下滑1.05%。3、分地区收入：国内收入191.9亿元，同比增长25.95%；海外收入13.2亿元，同比增长39.34%。4、2025年上半年毛利率30.23%，同比减少1.55个百分点；净利率14.65%，同比增加1.38个百分点。5、费用管控改善，销售、管理、研发、财务费用率合计16.66%，同比减少2.07个百分点；投资收益4.12亿元。6、积极布局人形机器人业务，相关产品进入开发阶段，行星滚柱丝杠产品完成送样，启动上肢部件开发。 #盈利预测与评级：下调2025-2026年盈利预测至56.15亿元、61.30亿元（原预测57.86亿元、69.06亿元），新增2027年预测69.16亿元，对应PE分别为36倍、33倍、29倍，维持买入评级。 #风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、定点车型销量不及预期风险。