鼎捷数智(300378):继续稳健经营,AI业务商业化进程成效显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入10.45亿元，同比增长4.1%，归母净利润0.45亿元，同比增长6.1%。2、分地区看，中国大陆地区营收4.76亿元，同比增长4.6%；非中国大陆地区营收5.69亿元，同比增长3.7%；东南亚本地业务收入同比增长61%。3、分业务看，研发设计业务营收0.57亿元，同比增长11.1%；数字化管理业务营收5.71亿元，同比增长4.3%；生产控制业务营收1.38亿元，同比增长7.4%；AIoT业务营收2.74亿元，同比增长3.5%。4、AI业务收入同比增长125.9%，基于鼎捷雅典娜数智原生底座，融合多家通用大模型，发布企业智能体生成套件和制造业多智能体协作协议。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为25.68亿元、28.16亿元、30.56亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.51亿元、2.93亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济波动的风险；市场竞争风险；业务开拓不及预期风险；技术革新的风险；关税政策变化的风险。