中望软件(688083):海外市场成上半年增长主引擎-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业总收入3.34亿元，同比增长8.2%，归母净利润为-0.52亿元。2、境外市场主营业务收入1.26亿元，同比增长42.2%，占主营业务收入比重提升至约38%；日本、泰国、意大利等多个市场均实现超过50%的增长。3、境内市场主营业务收入同比下滑5.4%，主要受教育市场拖累，教育市场收入同比下滑36%至0.21亿元；境内商业市场收入同比微降0.1%。4、3D CAD业务实现收入0.92亿元，同比增长3.4%；2D CAD业务实现收入2.15亿元，同比增长11.8%。5、销售、管理及研发费用分别同比增长4.9%、10.3%及11.8%，费用增速相较过往同期有明显收窄。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为9.95亿元、11.49亿元、13.36亿元，归母净利润分别为0.79亿元、1.3亿元、1.91亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；3D产品突破不及预期；CAD市场竞争加剧。