北方华创(002371):客户验收节奏影响Q2确收,全年收入增长趋势或依旧稳健-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025H1实现营业收入161.42亿元，同比增长29.51%，归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%。2、毛利率42.17%，同比下滑3.33个百分点，主因会计政策变更导致部分研发费用计入营业成本。3、研发投入29.15亿元，同比增长30.01%，累计申请专利9900余件，授权5700余件。4、刻蚀设备收入超50亿元，薄膜设备收入超65亿元，热处理设备收入超10亿元，湿法设备收入超5亿元。5、产品矩阵持续完善，覆盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法设备及离子注入等多个领域。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年将分别实现营业收入395亿元、488亿元、590亿元，实现归母净利润78亿元、99亿元、120亿元，当前股价对应PE分别为34.3倍、27.1倍、22.4倍，维持“买入”评级。 #风险提示：行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。