大族数控(301200):25H1业绩向好,钻孔设备技术迭代领先行业-公司点评报告

#核心观点：1、25H1实现营业收入23.82亿元，同比增长52%；归母净利润2.63亿元，同比增长84%；扣非归母净利润2.50亿元，同比增长101%；毛利率30.28%，同比提升1个百分点；净利率10.97%，同比提升2个百分点。2、钻孔类设备25H1实现营业收入16.92亿元，同比增长72%；毛利率26.10%，同比提升0.4个百分点。3、检测设备实现营业收入2.09亿元，同比增长82%；曝光设备营收1.24亿元，同比下降23%；成型设备营收1.41亿元，同比增长4%；贴附设备营收0.56亿元，同比增长47%。4、公司紧抓AI服务器机遇，技术持续迭代提升机械钻孔设备竞争力，新开发的钻测一体化CCD六轴独立机械钻孔机已获得认证及大批量采购。5、激光钻孔领域产品矩阵丰富，新型激光加工方案突破传统瓶颈，获得下游客户工艺认可及正式订单。6、公司提供一站式服务，大幅降低客户采购及维护成本。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入49.73亿元、67.03亿元、83.73亿元，归母净利润5.96亿元、8.22亿元、10.33亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品开发进展不及预期。