中煤能源(601898):高长协叠加降本助力稳健经营,中期分红常态化体现长期价值-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入744.36亿元，同比下降19.95%；实现归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%。2、商品煤售量12868万吨，同比下降3.6%；自产商品煤销量6711万吨，同比增长1.4%。3、煤炭售价471元/吨，同比下降19.2%；自产煤均价470元/吨，同比下降19.5%。4、自产商品煤成本263元/吨，同比下降10.2%；自产煤吨毛利208元/吨，同比下降28.2%。5、甲醇利润同比大幅改善，甲醇吨毛利466元，同比上升585%。6、中期每股派发现金红利0.166元（含税），占国际准则口径下利润的30%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润150/160/169亿元，同比-22.27%/+6.79%/+5.66%，维持公司“强烈推荐”评级。 #风险提示：下游需求不确定性风险、煤价及电价下跌风险、规划项目进度不达预期风险、资产注入进度不及预期风险。