银轮股份(002126):完成股份回购,预计未来机器人配套价值量将逐步提升

#核心观点

1. 公司在3个月内完成股份回购，累计回购股份398.65万股，占总股本0.47%，回购总金额1亿元，将用于股权激励或员工持股计划。
2. 公司明确发展人形机器人关节模组产品，布局"1+4+N"产品规划，已取得10项专利授权，并与多家企业合作设立合资公司。
3. 公司海外业务营收占比超过25%，欧洲Setrab公司实现扭亏为盈，计划2025年实现欧洲银轮整体扭亏为盈目标。
4. 公司将进一步完善海外属地化制造布局，包括墨西哥第三工厂投产、马来西亚工厂投产、波兰工厂扩产等。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年EPS分别为1.23、1.63、2.04元，可比公司25年PE平均估值32倍，目标价39.36元，维持买入评级。

#风险提示

新能源车业务配套量低于预期、数字能源业务配套量低于预期、海外工厂盈利低于预期。

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