汉钟精机(002158):业绩短期承压,数据中心带来新机遇

#核心观点：1、2025H1收入14.89亿元，同比下降18.86%，归母净利润2.57亿元，同比下降42.90%。2、2025Q2收入8.82亿元，同比下降18.71%，环比增长45.52%；归母净利润1.4亿元，同比下降54.11%，环比增长18.66%。3、现金流表现稳健，经营性净现金流4.07亿元，同比增长5.28%，收现比维持0.86。4、真空泵业务受光伏行业调整影响下滑，但半导体领域真空泵产品形成差异化竞争力，批量供货芯片制造商。5、压缩机产品中磁悬浮离心机和永磁变频螺杆式压缩机在数据中心建设中加速渗透。6、销售毛利率35.02%，同比下降5.44个百分点，销售净利率17.37%，同比下降7.26个百分点。7、研发费用率6.32%，同比增加1.63个百分点。8、公司通过多元化布局拓展新兴应用领域，优化客户结构。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入30.55亿元、31.93亿元、35.12亿元，同比增长-17%、5%、10%；归母净利润5.89亿元、6.36亿元、7.00亿元，同比增长-32%、8%、10%。对应PE为21.7倍、20.1倍、18.3倍。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：行业需求波动、客户相对集中、市场竞争风险、经营管理风险。