新北洋(002376):中报业绩倍增,海外与金融IT潜力释放

#核心观点：1、2025H1公司实现营收12.79亿元，同比增长24.0%；归母净利润0.37亿元，同比增长114.6%；扣非归母净利润0.33亿元，同比增长700.1%。2、公司费用控制能力增强，期间费用率为25.46%，同比下降7.30个百分点。3、分业务看，第一战略成长曲线实现营收9.0亿元，同比增长32%，其中专用打印扫描产品、智能自助终端产品和智能物流装备收入分别增长34%、62%和130%；第二战略成长曲线实现营收1.9亿元，同比增长13%；第三战略成长曲线实现营收1.3亿元。4、海外市场收入5.33亿元，占总收入比例达42%，同比提升5个百分点。5、泰国工厂实现批量供货，增强全球化供应能力。6、公司业务结构发生重大变化，服务运营业务占比和海外收入规模持续增加。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入为25.9/29.0/33.2亿元；归母净利润为0.7/0.9/1.1亿元；EPS分别为0.09/0.11/0.13元；PE分别为95.5/74.9/62.9倍。维持买入评级。 #风险提示：客户需求扩容不及预期，海外市场拓展不及预期。