迈得医疗(688310):25Q2业绩改善,日抛隐形眼镜拿证如期推进-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入1.41亿元，同比下滑14.75%；归母净利润605万元，同比下滑38.81%；扣非后归母净利润251万元，同比下滑135.52%。2、2025Q2实现营业收入1.01亿元，同比增长10.58%；归母净利润1684万元，同比增长2760%；扣非后归母净利润1188万元，同比增长923%。3、主营业务短期承压，安全输注类收入6831万元，同比下滑17.36%；血液净化类收入3682万元，同比下滑52.83%；新产品其他类收入3500万元，同比增长821.90%。4、药械组合类产品在手订单21台，成为新的业绩成长点。5、隐形眼镜业务稳步推进，现有4条产线，每条产能1800万片/年，正在申请日抛软性亲水接触镜注册证，今年有望实现商业化。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为5.01、6.06、7.34亿元，分别同比增长82.4%、20.8%、21.2%；归母净利润分别为0.80、1.08、1.31亿元，分别同比增长499.5%、34.8%、22.2%；对应PE分别为41X、30X、25X，维持“增持”评级。 #风险提示：新签订单不及预期；隐形眼镜商业化不及预期；市场竞争加剧风险。