艾比森(300389):战略聚焦高价值业务,精益管控掷地有声-25年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入18.19亿元，同比增长1.15%；归母净利润1.16亿元，同比增长30.84%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长90.64%。2、Q2单季营收9.93亿元，同比增长6.35%；归母净利润7971.89万元，同比增长348.03%；扣非归母净利润6780.63万元，同比增长975.86%。3、战略聚焦高价值业务与客户，严控成本，注重效益，毛利率同环比持续提升。4、境内LED显示屏销售面积同比下降27.5%，但销售额仅下降3.8%，显示公司主动降低低价值订单；海外销售面积和销售额均有增长，欧洲增长超35%，北美增长约15%。5、半年度分红每10股派现2元，合计7382万元，分红率达63.64%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为41.6亿元、51.4亿元、65.2亿元；归母净利润分别为2.88亿元、4.24亿元、5.42亿元。对应PE为19.44倍、13.23倍、10.34倍。评级上调至“买入”。 #风险提示：LED显示屏市场规格提升与需求增长不及预期；公司市场扩张不及预期；行业竞争加剧，公司盈利能力下降。