建筑材料行业：“反内卷”下加大建材配置

#核心观点： 1、“反内卷”主线下建材选股思路：悲观预期充分演绎、行业盈利足够差、边际有变化（涨价或格局优化）、估值历史底部、筹码低配。重点关注水泥、防水、浮法玻璃、光伏玻璃等细分领域。 2、特种电子布需求拉动明显，二代/Q布壁垒高、格局优，景气持续时间长。low CTE电子布仍面临紧缺。 3、品牌建材估值修复弹性足，看好C端及经营杠杆率高的企业。 4、水泥价格回落，供需矛盾突出，静待板块及龙头业绩+估值修复。 5、玻纤行业进入新常态，无碱粗纱弱势下行，电子纱稳中有涨，新兴领域需求有望持续拉动。 6、药用玻璃中硼硅加速升级放量，模制瓶竞争格局优异。 7、浮法玻璃产能去化，供需逐步回归平衡，价格预期小幅上涨。 8、光伏玻璃产能新增趋缓，价格有望低位回升，TCO玻璃受益于钙钛矿产业化加速。 9、陶瓷纤维受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，应用领域广阔。 10、安全建材板块关注消防报警、建筑减隔震、铝模渗透率提升等细分领域。 11、工业涂料领域关注集装箱涂料和风电涂料头部供应商。 #投资建议： 1、水泥：海螺水泥、中国建材、华新水泥A、塔牌集团、上峰水泥、华润建材科技、天山股份。 2、防水：东方雨虹、科顺股份。 3、浮法玻璃：旗滨集团、信义玻璃、南玻A。 4、光伏玻璃：福莱特、信义光能、南玻A、凯盛新能、金晶科技。 5、特种电子布：中材科技、宏和科技、菲利华。 6、品牌建材：三棵树、北新建材、伟星新材、东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝、坚朗五金、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、箭牌家居、中国联塑。 7、药用玻璃：山东药玻、力诺药包。 8、减水剂：苏博特、垒知集团。 9、玻纤：中国巨石、中材科技、长海股份、国际复材、山东玻纤。 10、安全建材：青鸟消防、震安科技、志特新材。 11、工业涂料：麦加芯彩。 12、陶瓷纤维：鲁阳节能。 #风险提示：需求低于预期；产能新增过多；资金周转不畅；信息更新不及时风险。