中信银行(601998):盈利增速回升,资产结构优化-2025年半年报点评

#核心观点：1、中信银行2025年上半年实现营业收入1057.6亿元，同比下降3%；归母净利润364.8亿元，同比增长2.8%。2、营收降幅较一季度收窄0.7个百分点，盈利增速季环比提升1.1个百分点。3、净利息收入同比下降1.9%，非息收入同比下降5.1%，降幅较一季度收窄9.4个百分点。4、生息资产同比增速7.8%，贷款同比增速3.7%。5、一般性贷款占总资产比例56.6%，较年初提升1.3个百分点；信用债占债券投资比例24.7%，较年初提升3.5个百分点。6、绿色信贷、制造业中长期、民营经济、战略性新兴产业和普惠小微等重点领域贷款余额较年初分别增长16.8%、15.9%、6.1%、5.6%和5.1%。7、上半年息差1.63%，较一季度收窄2个基点。8、不良贷款率1.16%，与年初持平；拨备覆盖率207.5%，较一季度末略升0.4个百分点。9、核心一级资本充足率9.49%，较一季度末提升5个基点。10、2025年中期分红比例小幅提升至30.7%。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为1.25元、1.29元、1.33元。维持“增持”评级。 #风险提示：如果宏观经济超预期下行，可能增加大额风险暴露的潜在风险。