中控技术(688777):上半年业绩承压,工业AI和机器人业务进展迅速

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入38.30亿元，同比减少9.92%；归母净利润3.54亿元，同比减少31.46%；扣非净利润2.89亿元，同比减少38.86%。2、第二季度收入22.23亿元，同比减少11.56%；归母净利润2.34亿元，同比减少36.96%；扣非净利润2.12亿元，同比减少40.19%。3、毛利率为32.08%，较上年同期降低1.15个百分点。4、工业AI产品TPT已在石化、煤化工等行业成功落地超110个项目，上半年TPT类软件实现收入1.17亿元。5、机器人业务上半年实现收入1.10亿元，新签订单2亿元。6、在能源、建材、造纸行业收入分别增长9.32%、82.58%、77.56%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.45元、1.61元、1.77元，2025-2027年PE分别为32.6倍、29.3倍、26.7倍，维持“买入-A”评级。 #风险提示：研发进展不及预期，核心人才流失风险，市场竞争加剧风险，海外市场经营风险。