蔚蓝生物(603739):24Q2业绩环比改善,多业务协同深化发展-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收6.52亿元，同比增长7.05%；归母净利润0.27亿元，同比降低8.98%；扣非后归母净利润0.16亿元，同比增长4.17%。2、2025年第二季度营收3.42亿元，同比增长6.06%，环比增长10.25%；归母净利润0.17亿元，同比增长3.07%，环比增长78.97%；扣非后归母净利润0.1亿元，同比降低8.53%，环比增长104.25%。3、研发投入0.64亿元，营收占比9.80%，同比增长16.04%。4、食品益生菌方向申请发明专利81项、实用新型专利17项、PCT专利6项，授权专利57项，发表文章33篇。5、动物保健品方向拥有发明专利51个，美国授权专利1个，PCT国际申请1项，获得国家级新兽药证书51项。6、产能布局基本完成，技术中心、植物用微生态制剂项目、动保产业园已投入生产运营，合资公司正式运营，精制酶系列产品生产线即将达到预定可使用状态。7、生物催化用酶领域持续推进技术创新，为酿造行业提供技术支持。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.74亿元、0.81亿元、0.90亿元，EPS分别为0.29元、0.32元、0.35元，对应PE分别为50X、46X、42X。维持“推荐”评级。 #风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、养殖疾病及自然灾害等。