巨星科技(002444):Q2业绩逆势稳健,降息开启有望受益

#核心观点：1、巨星科技2025年H1营业收入70.27亿元，同比增长4.87%；归母净利润12.73亿元，同比增长6.63%。2、Q2单季营业收入33.71亿元，同比微降0.69%；归母净利润8.12亿元，同比增长4.08%。3、电动工具业务收入同比增长56.03%；跨境电商业务保持30%以上增速。4、自有品牌战略收入同比增长10.37%；欧美及中国以外地区收入同比增长18.68%。5、美国降息预期有望提振地产与工具需求，公司通过全球化产能布局和DTC渠道建设增强抗风险能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为161.08亿元、194.86亿元、231.53亿元，增速分别为8.87%、20.97%、18.82%；归母净利润分别为24.84亿元、30.20亿元、35.38亿元，增速分别为7.84%、21.55%、17.18%。维持“买入”评级。 #风险提示：1、美国宏观经济增速不及预期，工具产品销售与美国房地产表现息息相关。若美联储降息进展不及预期或地产增长放缓，或对公司产品销售形成较大影响；2、原材料价格大幅波动：公司原材料成本占营业成本比重较大，若大宗价格再度上涨，公司盈利能力将会减弱；3、海外市场风险：海外环境近年不确定性加剧。