荣盛石化(002493):二季度业绩承压,项目建设进展顺利-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现总营业收入1486.29亿元，同比减少7.83%；归母净利润6.02亿元，同比减少29.82%。2、公司与沙特阿美开展全方位合作，沙特阿美向公司供应48万桶/日原油及生产原料，双方将共同开拓国际国内市场。3、荣盛石化拟收购沙特阿美旗下SASREF炼厂50%股权并参与扩建项目。4、公司永盛科技25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目已全部投产，聚酯薄膜年产能达43万吨位居国内前四。5、公司PTA产能位居全国第一，盛元二期50万吨差别化纤维项目正在积极推进。 #盈利预测与评级：维持“增持“评级，预测2025-2027年EPS为0.29/0.40/0.53元。采用PB估值法，参考可比公司2025年平均PB为2.77倍，对应目标价12.47元。 #风险提示：行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。