金诚信(603979):二季度业绩表现亮眼,铜矿项目持续取得突破-半年报点评

#核心观点：1、上半年实现营收63.16亿元，同比增长47.82%；归母净利润11.11亿元，同比增长81.29%。2、二季度实现营收35.05亿元，同比增长52.39%，环比增长24.70%；归母净利润6.89亿元，同比增长103.25%，环比增长63.30%。3、矿服业务上半年营收33.22亿元，同比增长0.57%；毛利7.67亿元，同比下降17.26%；毛利率23.10%，同比下降4.98个百分点。4、矿山资源业务上半年营收29.12亿元，同比增长238.03%；毛利13.88亿元，同比增长276.83%；毛利率47.68%，同比提升4.91个百分点。5、上半年铜当量产量约3.94万吨，销量约4.39万吨；二季度产量2.19万吨，环比增长25.14%；销量2.50万吨，环比增长32.28%。6、多个矿山项目取得进展：Dikulushi铜矿实际产量超额定产能；Lonshi铜矿一期实际产量预计超产，二期稳步推进；Lubambe铜矿预计全年盈亏平衡，技改推进；San Matias项目等待环评批复；两岔河磷矿一期满产，二期建设推进。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收128.6亿元、137.2亿元、165.3亿元，同比增速29.3%、6.7%、20.5%；归母净利润25.2亿元、26.0亿元、32.6亿元，同比增速58.8%、3.3%、25.5%；摊薄EPS为4.03元、4.16元、5.23元。维持“优于大市”评级。 #风险提示：公司资源开发进展不达预期；铜价下跌超预期；安全环保风险。