电子行业：谷歌反垄断裁决保住根基，数据共享引入持续性竞争压力

#核心观点：1、美国联邦法官驳回强制剥离Chrome浏览器和Android操作系统的诉求，保全了Google的商业模式根基。2、法院引入行为性补救措施，包括禁止排他性默认搜索协议、要求向竞争对手共享部分搜索索引和用户交互数据。3、裁决意味着Google将长期承受温和却持续的竞争压力，需依靠产品体验与技术迭代维持市场地位。4、生成式AI的崛起被视为改变了案件进程，削弱了司法部关于垄断稳固的指控。 #投资建议：1、Alphabet（Google母公司）：法院裁决避免了最坏情况，核心生态确定性增强，管理层可集中资源推进AI战略；但长期看，数据共享与禁止排他协议会逐步侵蚀其边际优势，广告业务高利润率或将受到侵蚀。2、苹果：法院未触动Google向其支付TAC费用以换取Safari默认搜索位置的模式，短期现金流无忧；长期看，禁令剥夺排他性协议，理论上赋予苹果更大议价空间，可在竞对间发起竞标以抬高收益。 #风险提示：1）AI 需求不及预期；2）地缘政治环境干扰供应链；3）AI 数据中心建造放缓