安克创新(300866):收入维持高增,召回因素＆关税影响或可控-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收128.7亿元，同比增长33.4%，归母净利润11.7亿元，同比增长33.8%。2、分品类看，充电储能类产品营收68.16亿元，同比增长37.00%；智能创新类产品收入32.51亿元，同比增长37.77%；智能影音类产品收入27.98亿元，同比增长21.20%。3、分地区看，北美收入57.00亿元，同比增长23.20%；欧洲收入34.27亿元，同比增长66.96%；中国及其他收入37.40亿元，同比增长25.96%。4、渠道方面，线上渠道收入86.8亿元，同比增长28.9%；线下渠道收入41.9亿元，同比增长43.6%。5、2025Q2毛利率为46.0%，同比提升0.8个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为26.1亿元、34.3亿元、42.9亿元，对应动态PE为28.1倍、21.4倍、17.1倍，维持“买入”评级。

#风险提示：全球关税政策变化与贸易摩擦加剧风险、汇率波动风险、管理风险、计划实际落地不及预期的风险、市场竞争加剧风险。

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