科沃斯(603486):收入业绩高增,经营质量改善-2025H1业绩点评

#核心观点：1、公司2025H1收入86.76亿元，同比增长24.37%，归母净利润9.79亿元，同比增长60.84%；其中Q2收入48.18亿元，同比增长37.58%，归母净利润5.05亿元，同比增长62.19%。2、科沃斯品牌服务机器人收入占比55.39%，添可品牌高端智能生活电器收入占比42.19%。3、Q2毛利率49.73%，净利率10.48%，同比提升1.59个百分点；科沃斯品牌毛利率同比提升5.3个百分点。4、高利润率产品结构占比提升，滚筒洗地机在扫地机器人销量占比接近70%。5、公司积极拓展新品类如割草机、擦窗机，并布局机器人赛道新技术。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为3.69/4.44/5.00元/股，增速为+162.9%/+20.3%/+12.7%。给予公司2025年29xPE，目标价107.01元，维持“增持”评级。 #风险提示：对美出口的不确定性，行业竞争激烈。