盛弘股份(300693):储能业务不及预期,看好充电桩行业景气度和AIDC的增量

#核心观点：1、2025年上半年公司营收13.6亿元，同比下降4.8%；归母净利润1.6亿元，同比下降12.9%。2、充电桩业务营收6.3亿元，同比增长13.7%，毛利率34.9%；全系列充电桩产品完成3C认证，受益国内增长和出海。3、储能业务营收2.8亿元，同比下降39.0%，毛利率27.8%；海外市场拓展和电力市场化有望推动需求回升。4、电能质量设备业务营收2.8亿元，同比增长11.4%，毛利率58.7%；受益智算中心建设和高端制造业景气提升。5、电池化成与检测设备业务营收1.3亿元，同比增长5.6%，毛利率39.3%；预计整体保持稳定。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为35.2亿元、42.3亿元、50.6亿元，归母净利润分别为5.2亿元、6.3亿元、7.5亿元，对应PE分别为22倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。

#风险提示：海外开拓不及预期的风险；新能源行业竞争加剧的风险；储能需求不及预期的风险。

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