计算机行业：H20解禁背后－国产算力加速进行时

#核心观点： 1、H20解禁是美方商业利益与战略妥协，权衡成本与收益后的策略调整。国产芯片崛起降低封锁意义，美国科技巨头AI基础设施领先优势未动摇。 2、H20解禁对国内影响呈现“短长分化”特征，短期填补推理算力缺口，长期或催化国产芯片产业升级。 3、海外CapEx持续高增，全球云基础设施投资预计2025年大幅增长，国内高增速反映国产算力潜力。 #投资建议： 1、IDC及相关配套：奥飞数据、首都在线、大位科技、东阳光、朗科科技、润泽科技、数据港、光环新网、科华数据、世纪互联、万国数据、润建股份、新意网集团。 2、H20产业链：浪潮信息、欧陆通、英维克等。 3、算力租赁：协创数据、有方科技、亿田智能、宏景科技、海南华铁等。 4、AI agent等：万兴科技、港股agent（美图、快手、第四范式、迈富时、金蝶）、税友股份、科大讯飞、鼎捷数智、福昕软件、萤石网络、合合信息、道通科技、金山办公、同花顺、华测导航、杰创智能、金桥信息、赛意信息、汉得信息、新致软件等。 #风险提示： 1、断供风险常态化。 2、技术依赖风险。 3、产业竞争风险