银行行业：营收净利润增速转正，负债端成本普遍改善－银行业2025年半年报业绩综述

#核心观点：1、2025年上半年上市银行业绩边际改善，营业收入同比+1.04%，增速由负转正；归母净利润增速+2.98%，环比提升4.18个百分点。2、其他非息收入同比+10.76%，第二季度债市好转驱动增速大幅提升。3、贷款增长呈现对公强、零售弱态势；存款定期化延续，活期存款占比降至历史低点。4、净息差1.43%，同比下滑13个基点，但降幅收窄；负债成本压力普遍减轻。5、不良贷款率1.23%，环比持平；零售贷款不良率有所上升，拨备覆盖率微降。6、维持行业“超配”评级，看好高股息、低估值及区域优势银行。 #投资建议：1、工商银行（601398） 2、农业银行（601288） 3、中国银行（601988） 4、建设银行（601939） 5、成都银行（601838） 6、杭州银行（600926） 7、江苏银行（600919） 8、招商银行（600036） 9、兴业银行（601166） #风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济波动导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。