金发科技(600143):2025H1业绩高增,看好新兴领域带来发展机遇-公司动态研究

#核心观点：1、2025H1公司营业收入316亿元，同比增长36%；归母净利润5.85亿元，同比增长54%。2、改性塑料板块营收165亿元，同比增长19%，毛利率23.2%，销量131万吨，同比增长20%。3、新材料板块营收20亿元，同比增长28%，毛利率19.1%，销量13万吨，同比增长31%。4、绿色石化板块营收60亿元，同比增长49%，毛利率-3.1%，同比提升4.2个百分点。5、医疗健康板块营收4.7亿元，同比增长186%，毛利率-29.3%，同比提升30.3个百分点。6、2025Q2营业收入160亿元，同比增长24%，环比增长2%；归母净利润3.4亿元，同比增长23%，环比增长37%。7、海外业务产成品销量16.10万吨，同比增长33.17%，越南、西班牙、印尼等工厂投产或即将运营。8、新材料研发取得进展，包括耐电子氟化液无卤阻燃半芳香聚酰胺、低介电常数LCP、PPA和PEEK材料等，应用于服务器、AI服务器、机器人等领域。9、新建项目进展：LCP合成树脂、特种聚酰胺、聚酰亚胺、特种工程塑料共混改性等多个项目按计划推进，部分产能即将投产。

#盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为646、737、828亿元，归母净利润分别为14.0、18.2、23.4亿元，对应PE分别为31、24、19倍。维持“买入”评级。

#风险提示：原料价格大幅波动及供应不稳定风险；下游汽车、家电、地产需求下滑风险；宏观经济下行风险；项目建设低于预期风险；大炼化项目开工低于预期风险；海外投资风险。

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