长光华芯(688048):业绩强势转盈,数通产品矩阵丰富-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年业绩扭亏为盈，实现营收2.14亿元，同比增长68.08%；归母净利润897万元。2、单Q2实现营收1.2亿元，同比增长59.98%，环比增长约30%；归母净利润1647万元，同比增长171.53%。3、业绩增长主要得益于高功率产品收入逐步增加以及光通信产品开始批量出货。4、公司在技术创新方面取得突破，超高功率单管芯片连续功率达到132W，VCSEL芯片效率提升至74%。5、光通信产品矩阵已形成，100G EML实现量产，200G EML开始送样，100G VCSEL等产品达到量产水平。6、催化剂包括收购顺利推进和CW获得订单。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测至0.28亿元、0.96亿元、2.05亿元，对应EPS为0.16元、0.55元、1.16元。基于行业平均估值和公司地位，给予2027年105倍PE，上调目标价至121.8元（前值75.2元），维持增持评级。 #风险提示：行业需求低于预期，行业竞争加剧。