中闽能源(600163):25H1福建省内风电同比上升,公司海风建设积极推进

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入7.94亿元，同比下降2.95%；归母净利润3.14亿元，同比下降8.07%。2Q2025单季度营业收入2.80亿元，同比下降20.58%；归母净利润0.63亿元，同比下降51.11%。2、2025年上半年公司累计发电量14.05亿千瓦时，同比下降0.89%；上网电量13.66亿千瓦时，同比下降0.71%。福建省风电发电量和上网电量分别增长2.60%和2.70%，但黑龙江省风电发电量减少28.91%，新疆哈密光伏发电量同比下降34.95%。3、公司控股并网装机容量95.73万千瓦，其中风电项目装机容量90.73万千瓦（陆上61.13万千瓦、海上29.6万千瓦），光伏发电项目装机容量2万千瓦，生物质发电项目装机容量3万千瓦。4、公司推进福建省内在建海上风电项目和光伏项目，投资建设长乐B区（调整）海上风电场项目，总投资估算11.77亿元，预计年上网电量约456.542GWh。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.02、7.20和7.43亿元，对应PE分别为14.3/13.9/13.5倍。维持“持有”评级。 #风险提示：水库流域来水偏枯；需求下降导致电力销售受阻；装机建设进度不及预期。