安徽合力(600761):电动化转型成果显著,智能物流业务快速扩张-公司点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现收入93.90亿元，同比增长6.18%，归母净利润7.96亿元，同比下降4.60%。2、2025H1销量达20.42万台，同比增长17.23%，其中国内市场销量12.62万台，同比增长11.28%，海外市场销量7.36万台，同比增长23.08%，海外收入占比达43%。3、智能物流业务同比增长59.1%，与顺丰、京东等签订战略合作协议，并与华为成立联合创新实验室。4、电动产品销量同比增长28%，销量占比提升至68%。5、加速推进多个智能制造基地项目建设，并谋划建立泰国海外制造工厂。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.65亿元、15.57亿元、17.20亿元，维持“推荐”评级。

#风险提示：智能物流不及预期、订单增长不及预期、电动化需求不及预期

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