医药生物行业：注重细分领域轮动机会，关注小核酸药物临床价值

#核心观点： 1、小核酸药物作为新型药物，具有高研发效率、强靶向性和持久药效等优势，临床价值显著。 2、法国Abivax公司口服miRNA药物Obefazimod（ABX464）治疗溃疡性结肠炎的两项III期研究达到主要终点，验证了miRNA疗法的临床潜力。 3、国内小核酸药物研发处于跟跑阶段，但药企布局积极，研发态势火热。 #投资建议： 1、恒瑞医药、百济神州、中国生物制药等管线布局丰富的创新药公司。 2、一品红、三生制药、凯因科技、千红制药等创新药单品潜力大的企业。 3、东诚药业、远大医药、科伦博泰等前沿技术平台布局领先的企业。 4、CXO领域建议关注凯莱英、药明康德、药明生物、博腾股份等。 5、上游领域建议关注奥浦迈、药康生物、百普赛斯、百奥赛图等。 6、器械领域建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。 #风险提示： 1、政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大。 2、研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能。 3、公司风险：公司经营情况不达预期。