煤炭行业：丢掉放大镜，把握煤炭投资机会－点评报告

#核心观点： 1、基本面与交易面共振，煤炭迎来上行新周期。 2、供给端：政策层面“反内卷”，产能核查及均衡生产，供给收紧预期升温；纪念抗日战争暨反法西斯胜利80周年活动临近，安全、环保、行政多重监管趋严，进一步强化供给收缩的预期。 3、需求端：迎峰度夏旺季需求持续释放，电煤日耗预计仍将维持高位；钢铁需求超预期有望延续，铁水高位带动煤焦钢产业链利润增长及再平衡，炼焦煤需求同比料将有增无减。 4、交易端：煤炭板块平均超额收益领先，季节性强势特征明显、弹性十足；公募基金持仓占比进一步下滑，低配明显，筹码结构良好。 #投资建议： 1、动力煤：重点推荐高弹性标的【兖矿能源】【山煤国际】【晋控煤业】【陕西煤业】，【广汇能源】【中煤能源】【新集能源】【中国神华】【淮河能源】有望跟涨。 2、炼焦煤：重点推荐炼焦煤【潞安环能】【平煤股份】【淮北矿业】【山西焦煤】，【上海能源】【神火股份】【兰花科创】【永泰能源】有望受益。 #风险提示： 1、政策不确定性风险。 2、煤炭价格大幅下跌风险。 3、研报数据测算风险及使用信息数据更新不及时风险