保险行业：非对称下调传统险与分红险预定利率最高值－2Q25人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会点评

#核心观点： 1、中国保险行业协会2Q25例会确定普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，较前值下降14bps，符合预期。 2、传统/分红/万能险预定利率最高值分别下调50/25/50bps，非对称调整。 3、预定利率调整机制与市场利率挂钩，参考5年期LPR、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率。 4、分红险预定利率降幅较小，毛保费涨幅敏感性较传统险略低。 5、预定利率调整有望降低寿险公司负债成本，缓解利差损隐忧。 #投资建议： 1、新华保险 2、中国平安 3、友邦保险 4、中国人寿 5、中国太保 6、中国人保 #风险提示： 1、各险种预定利率下降使得产品吸引力下降销售难度增加。 2、研报测算与实际存在偏差。 3、信息更新不及时的风险等