影石创新(688775):业绩符合预期,品类创新打造业绩新增长点

#核心观点：1、影石创新2025年上半年实现营业收入36.71亿元，同比增长51.17%；归母净利润5.20亿元，同比增长0.25%；扣非归母净利润4.92亿元，同比增长0.06%。2、分业务看，消费级智能影像设备营收31.60亿元，同比增长53.76%；专业级智能影像设备营收0.11亿元，同比下降14.53%；配件及其他产品营收4.64亿元，同比增长36.41%。3、单季度看，2025年第二季度营收23.16亿元，同比增长58.05%，环比增长70.89%；归母净利润3.43亿元，同比增长1.73%，环比增长94.74%。4、毛利率同比小幅下滑，2025年上半年毛利率为51.22%，同比下降2.22个百分点；期间费用率为36.10%，同比上升6.48个百分点，主要因销售和研发投入增加。5、公司通过技术、产品、渠道和品牌构建核心护城河，包括多维度研发体系、创新产品功能、全球化销售渠道和品牌影响力提升。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为80.44亿元、111.08亿元、146.76亿元，同比增长44.3%、38.1%、32.1%；归母净利润分别为11.44亿元、16.15亿元、23.27亿元，同比增长15.0%、41.2%、44.1%。维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期，新品迭代不及预期，中美贸易摩擦风险。