中控技术(688777):业绩承压,工业AI+机器人打开新成长空间-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入38.30亿元，同比下降9.92%；归母净利润3.54亿元，同比下降31.46%；扣非净利润2.89亿元，同比下降38.86%。2、业绩下滑主要受行业竞争、银行理财及利息收入减少、汇兑损失增加影响。3、工业AI产品TPT业务收入1.17亿元；机器人产品业务收入1.10亿元，新签订单达2亿元。4、核心产品DCS国内市占率40.4%连续十四年第一，SIS国内市占率31.2%连续三年第一。5、建材行业收入增长82.58%，造纸行业收入增长77.56%。6、海外市场取得突破，首次入围非中资全球前二十强石油公司，全球累计开设200家5S店。7、发布工业Agent生成平台TPT 2，累计签约938家订阅制客户。8、与沙特阿美联合发布新一代智能巡检机器人并部署。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入93.19亿元、105.75亿元、120.64亿元，增速2.0%、13.5%、14.1%；归母净利润11.39亿元、12.74亿元、14.50亿元，增速1.9%、11.8%、13.8%。维持“强推”评级，目标价57.96元。

#风险提示：宏观经济不景气；海外拓展不及预期；研发进度不及预期。

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