半导体行业：AI、国产替代双轮驱动，板块Q2业绩同比高增－2025年半年报业绩综述

#核心观点： 1、半导体行业2025年上半年业绩表现强劲，营业收入3186.09亿元，同比增长15.54%，归母净利润241.59亿元，同比增长32.41%。 2、2025年第二季度行业营收和净利润同比、环比均实现增长，盈利能力提升，毛利率和净利率分别达到27.12%和8.33%。 3、行业上行主要受益于AI驱动算力和终端需求增长，以及设备、材料、算力芯片、存储芯片等领域的国产替代推进。 4、细分板块中，半导体设备、数字芯片、模拟芯片、半导体封测和集成电路制造均实现同比增长，半导体材料板块利润同比下滑。 5、维持对半导体行业的超配评级，看好AI和国产替代双轮驱动的持续增长潜力。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 贸易形势不确定性导致下游需求存在不确定性的风险、国产替代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。