北方华创(002371):立式炉与PVD出货量破千台,新产品布局完善平台化战略

#核心观点：1、上半年实现营收161.42亿元，同比增长29.51%，归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%。2、电子工艺装备业务营收152.58亿元，同比增长33.89%，占总收入比重94.53%。3、电子元器件营收8.58亿元，同比下滑17.47%。4、整体毛利率42.17%，电子工艺装备业务毛利率41.70%，电子元器件毛利率50.43%。5、存货达到311.39亿元，环比增长23.51%。6、刻蚀设备收入超50亿元，薄膜沉积设备收入超65亿元，热处理设备收入超10亿元，湿法设备收入超5亿元。7、立式炉和物理气相沉积(PVD)分别迎来第1000台整机交付。8、上半年投入研发费用29.15亿元，同比增长30.01%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润77.77亿元、98.92亿元、123.98亿元，维持“优于大市”评级。 #风险提示：下游晶圆制造产能扩充不及预期风险，新产品开发不及预期风险，国际关系波动和地缘政治风险等。