顺丰控股(002352):业绩稳健增长,利润及现金流仍被低估-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归母净利润57.38亿元，同比增长19.37%；扣非归母净利润45.51亿元，同比增长9.72%。2、总业务量达到78.5亿票，同比增长25.7%，速运物流业务收入1093亿元，同比增长10.4%，供应链及国际业务收入342亿元，同比增长9.7%。3、速运及大件分部净利润53.85亿元，同比增长12.28%；同城即时配送分部净利润1.37亿元，同比增长120.43%；供应链及国际分部净亏损2.96亿元，同比减亏48.47%。4、自由现金流同比增长6.29%至84.36亿元，中期现金分红比例40%。5、公司董事长提议设立“共同成长”持股计划，涉及不超过2亿股A股股票。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为119.11亿元、142.46亿元、168.34亿元，同比分别增长17.1%、19.6%、18.2%。维持“买入”评级。 #风险提示：时效件需求不及预期；新业务改善不及预期；产能投放超预期。