先达股份(603086):25Q2业绩同环比高增,静待苯丙草酮产业化-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入14.23亿元，同比增长11.82%；归母净利润1.36亿元，同比增长2561.58%；扣非归母净利润1.31亿元，同比增长15975.80%。2、2025年第二季度营业收入8.80亿元，同比增长12.48%；归母净利润1.14亿元，同比增长505.87%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长630.63%。3、烯草酮价格大幅上涨，2025Q2均价10.79万元/吨，同比增长46.1%；销量3770吨，同比增长0.9%。4、公司加速创制药研发和产业化，吡唑喹草酯已投放市场，苯丙草酮处于评审阶段，新一代水稻田除草剂及广谱灭生剂已启动登记工作。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为31.30亿元、29.30亿元、32.37亿元；归母净利润分别为3.00亿元、3.25亿元、4.00亿元；对应PE分别为15X、13X、11X。维持“买入”评级。 #风险提示：产品价格波动，盈利预测及估值模型不及预期等。