瑞鹄模具(002997):业绩超预期,盈利能力持续增强-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司收入16.6亿元，同比增长48%；归母净利润2.3亿元，同比增长40%。2、2025年Q2收入9.2亿元，同比增长49%，环比增长23%；归母净利润1.3亿元，同比增长51%，环比增长33%。3、业绩增长主要源于零部件产能释放及模具业务订单充足，H1汽车零部件业务收入4.4亿元，同比增长70%；汽车制造装备业务在手订单43.8亿元，较上年末增长13.59%。4、2025H1销售毛利率25.7%，同比提升1.6个百分点；Q2毛利率26.4%，同比提升1.9个百分点，环比提升1.4个百分点。5、期间费用率8.3%，同比下降2.6个百分点。6、设立机器人子公司切入机器人领域，打造新成长动能。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5亿元、5.8亿元、7.3亿元，对应PE分别为19倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。

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