有色金属行业：海德鲁2025Q2铝土矿／氧化铝／电解铝产量分别环比增加11％／3％／2％至273.4／151.6／51.2万吨－海外季报
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、2025Q2铝土矿产量273.4万吨，同比持平，环比增11%；氧化铝产量151.6万吨，同比增2%，环比增3%；电解铝产量51.2万吨，同比增1%，环比增2%。 2、2025Q2营收531.16亿挪威克朗，同比增4%，环比减7%；调整后EBITDA 77.90亿挪威克朗，同比增33%，环比降18%。 3、公司下调2025年资本支出目标15…
研究对象有色金属
发布机构华西证券
分析师晏溶
发布日期2025-07-22
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华西证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、2025Q2铝土矿产量273.4万吨，同比持平，环比增11%；氧化铝产量151.6万吨，同比增2%，环比增3%；电解铝产量51.2万吨，同比增1%，环比增2%。 2、2025Q2营收531.16亿挪威克朗，同比增4%，环比减7%；调整后EBITDA 77.90亿挪威克朗，同比增33%，环比降18%。 3、公司下调2025年资本支出目标15亿挪威克朗至135亿，以应对地缘政治和监管不确定性。 4、电力业务表现亮眼，水电调整后EBITDA同比增75%至10.69亿挪威克朗。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。
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