中际旭创(300308):全球光模块龙头业绩持续亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收147.89亿元，同比增加36.95%，实现归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%。2、2025Q2实现营收81.15亿元，同比增长36.25%，环比增长21.59%；实现归母净利润24.12亿元，同比增长78.80%，环比增长52.40%。3、2025年H1销售毛利率达39.33%，同比提升6.19个百分点；销售净利率为28.69%，同比提升6.40个百分点。4、销售费用率为0.68%，同比降低0.14个百分点；管理费用率为1.97%，同比降低0.87个百分点。5、研发费用为5.86亿元，同比提升11.61%，研发费用率达3.96%。6、光通信收发模块产能达1161万只，同比增长29.00%；产量达940万只，同比增长43.74%。7、在Lightcounting发布的2024年度光模块厂商排名中，公司继续排名全球第一。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为90.46亿元、160.04亿元、208.34亿元，当前股价对应PE为38.6/21.8/16.7倍，维持“买入”评级。 #风险提示：光模块业务发展不及预期的风险、技术升级的风险、供应链稳定性的风险、存在贸易壁垒的风险