传媒互联网行业：暑期档电影市场转暖，重视内容产品的持续性－周报（2025.7.21－2025.7.27）

#核心观点： 1、电影票房市场转暖，暑期档优质影片催化有望带动票房增长，建议关注重点影片出品方及院线/票务公司。 2、游戏行业暑期档新游上线及存量产品大版本更新，优质产品数据表现强劲，建议关注头部游戏公司及AI+游戏探索。 3、AI应用方向国产大模型迭代突破，推动AI应用侧发展，重点关注数字人直播、短剧生态及AI视频技术升级。 4、AI端侧智能硬件与多模态大模型结合趋势明确，建议关注玩具、教育、家居等产业升级机会。 5、互联网平台反内卷策略变化，行业格局趋稳，建议关注头部公司AI技术及产品进展。 6、卡牌潮玩板块景气度高，产业链持续扩容，建议关注相关公司IP价值及运营能力。 7、国有出版公司新业态探索及分红持续性增强，建议关注产业并购整合进度。 #投资建议： 1、电影方向：【上海电影】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【光线传媒】【果麦文化】【中国电影】【幸福蓝海】【中文在线】【金逸影视】【博纳影业】【横店影视】。 2、游戏方向：【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【百奥家庭互动】【心动公司】【友谊时光】【电魂网络】【吉比特】【神州泰岳】【三七互娱】【掌趣科技】【冰川网络】【名臣健康】【富春股份】【禅游科技】【中手游】【创梦天地】。 3、AI应用方向：交个朋友、天下秀、巨星传奇、遥望科技、东方甄选、捷成股份、天娱数科、凡拓数创、商汤、因赛集团、快手等。 4、AI视频方向：中文在线、掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、天威视讯、因赛集团、引力传媒、欢瑞世纪、线上线下等。 5、AI端侧：【上海电影】【奥飞娱乐】【汤姆猫】【荣信文化】【实丰文化】【趣睡科技】【孩子王】【爱婴室】。 6、互联网方向：【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【美团】【京东】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】【赤子城科技】【汇通达网络】。 7、卡牌潮玩方向：【姚记科技】【泡泡玛特】【巨星传奇】【阿里影业】【浙数文化】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【量子之歌】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【创源股份】【羚邦集团】【奥雅股份】【京基智农】【卡游】。 8、国有出版方向：【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】。 #风险提示：新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。