岭南控股(000524):业务联动维持良性增长,25H1营收利润双增

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入20.90亿元，同比增长8.52%；归母净利润0.50亿元，同比增长24.39%；扣非归母净利润0.48亿元，同比增长24.77%。2、2025Q2营业收入11.67亿元，同比增长15.06%；归母净利润0.23亿元，同比增长48.98%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增长53.42%。3、2025H1毛利率为18.61%，较2024H1的19.66%小幅下滑。4、旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01%，收入分别同比增长11.76%、0.22%、1.48%。5、广州首家市内免税店正式开业，岭南控股占有19.50%股份。6、广之旅2025H1收入15.36亿元，同比增长11.78%；岭南酒店2025H1实现收入1.19亿元，同比增长1.60%，净利润973万元，同比增长23.26%。 #盈利预测与评级：调整25-27年EPS预测为0.24/0.29/0.32元，对应市盈率为57.3/47.6/43.1倍。考虑到公司多业务持续稳定增长，维持增持评级。 #风险提示：出入境恢复不及预期，居民消费信心恢复不足，市场竞争加剧风险。