银行行业：保险预定利率下调强化险资增配银行的红利逻辑－银行视角看人身险预定利率触发动态调整机制

#核心观点： 1、人身险预定利率触发动态调整机制，头部险企普通人身险预定利率拟下调50BP，过渡期至8月末。 2、预定利率调整过渡期“冲保费”，叠加负债端调整传导至资产端股息率容忍度的上升，对25Q3银行板块绝对收益形成关键支撑。 3、外部环境不确定性增加，宽货币有望延续，全社会预期回报率中长期仍趋于下行，低波红利策略有效性料延续。 4、预计银行业基本面25Q2环比25Q1边际将有所改善，主要是其他非息收入增长压力的缓解。 #投资建议： 1、建设银行(601939，未评级) 2、工商银行(601398，未评级) 3、招商银行(600036，未评级) 4、兴业银行(601166，未评级) 5、中信银行(601998，未评级) 6、南京银行(601009，买入) 7、江苏银行(600919，买入) 8、杭州银行(600926，买入) #风险提示： 1、经济复苏不及预期； 2、房地产等重点领域风险蔓延； 3、流动性环境超预期收紧。