星宇股份(601799):单二季度净利润同比增长9％,新订单、新产能、新产品持续突破

#核心观点：1、2025Q2公司实现营收36.63亿元，同比增长10.85%，环比增长18.36%；归母净利润3.84亿元，同比增长9.35%，环比增长19.31%。2、2025Q2公司毛利率为19.64%，同比提升0.27个百分点，环比提升0.81个百分点；净利率为10.49%，同比下降0.15个百分点，环比提升0.08个百分点；四费率为8.62%，同比上升1.38个百分点，环比下降0.11个百分点。3、公司车灯产品2024年均价203元，同比增长25%；前照灯、后组合灯、控制器销量分别同比增长18.4%、22.8%、374.3%。4、2025H1公司承接52个车型的新品研发项目，实现37个车型的项目批产；塞尔维亚产能逐步释放，并成立墨西哥和美国公司；新产业中心项目达产后将具备年产约1000万只智能车灯总成的生产能力。5、公司持续开发智能前照灯及系统、像素显示化交互灯、智能数字格栅、车灯驱动器和控制器等新产品，并与合作伙伴共同开发iVISION智眸大灯。 #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营业收入分别为160.0/194.0/236.7亿元，归母净利润分别为16.9/21.1/26.4亿元。维持优于大市评级。 #风险提示：原材料价格波动风险、芯片紧缺导致下游排产风险。