广电计量(002967):盈利能力环比明显提升,新兴检测领域加速拓展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年H1营收14.78亿元，同比增长10.01%，归母净利润0.97亿元，同比增长22.11%。2、2025Q2营收8.60亿元，同比增长13.79%，归母净利润0.92亿元，同比增长17.83%。3、2025H1毛利率43.36%，同比提升1.47个百分点，净利率6.25%，同比提升0.70个百分点；2025Q2毛利率46.72%，同比提升2.32个百分点，净利率10.67%，同比提升0.38个百分点。4、经营性现金流净额1.85亿元，同比增长18.74%。5、分业务营收：计量服务3.48亿元（同比+1.14%），可靠性与环境试验3.74亿元（同比+17.68%），集成电路测试与分析1.30亿元（同比+17.64%），电磁兼容检测1.66亿元（同比+11.73%），生命科学2.10亿元（同比-8.53%），数据科学分析与评价0.65亿元（同比+47.07%），EHS评价服务0.41亿元（同比-13.75%）。6、拓展战略性新兴检测业务，包括特殊行业、汽车、新能源、集成电路、商业航天、通信、低空经济及人工智能等领域。 #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年EPS为0.70/0.82/0.95元，归母净利润分别为4.08亿元、4.77亿元、5.54亿元。给予公司2025年35倍PE，目标价24.5元，维持增持评级。 #风险提示：宏观经济波动风险；并购的决策风险与整合风险等。